1.一笔买卖，压住整个时代
2026年2月25日深夜，香港、伦敦、巴黎三地同步签约。
长江基建集团、电能实业、长实集团联合发布公告，宣布将英国电网公司UK Power Networks（UKPN）100%股权，悉数出售给法国公用事业巨头Engie。
交易总金额约1,107亿港元，折合约105亿英镑。
消息一出，长和系四家港股应声上涨。
长和涨超3%，长江基建涨超5%，电能实业涨逾4%，气氛像一场迟来的庆功宴。
这不只是一笔商业交易。
这是李嘉诚家族用16年时间完成的一次教科书级别的基础设施投资，也是他们正在进行的一场更大规模资产重整的缩影。
2.16年前那场豪赌
时间拉回2010年。
金融危机余震未散，英国资产价格仍处于低谷。
长和系以57.75亿英镑（约700亿港元）的代价，击败多个海外财团，将UKPN收入囊中。
彼时市场上不乏质疑声音——买下一家被英国能源监管机构Ofgem评级几乎全线劣等的电网公司，值得吗？
事实证明，值得！
UKPN负责为伦敦、英格兰东南部及东部地区供电，电网总长度约19.2万公里，覆盖面积超过2.9万平方公里，服务约850万个家庭和企业用户。
它不是一家普通公司，而是支撑整个英格兰核心地带正常运转的基础动脉。
长和系接手后，逐步扭转了这家公司的颓势。
到出售之前，UKPN在Ofgem的评估中，几乎所有关键绩效指标均跻身同业首位。
2025年，UKPN更第五度荣获英国”年度公用事业大奖”。
长江基建联席董事总经理甄达安在公告中表示，对于UKPN在被收购后的重大转变，感到”十分欣喜和自豪”。
数字是最诚实的语言。
2010年收购时的企业价值为57.75亿英镑；
此次出售的企业价值高达168.38亿英镑（约1,768亿港元）。
16年间股东累计分派44亿英镑，整体现金回报超过6倍。
3.三家公司，各取所需
这场交易由长和系三家上市公司共同完成。
长江基建持有UKPN的40%权益，以443亿港元的对价出售；电能实业同样持有40%，作价443亿港元；长实集团持有20%，作价221.5亿港元。
三家公司的账面收益同样可观。
长实集团预计录得约84亿港元收益；电能实业预计录得约107亿港元收益；长江基建在计入其持有电能实业约36%股权之后，预计录得约145亿港元的综合实际收益。
买家Engie是全球能源转型领域的主要参与者，业务横跨30个国家，拥有超过9万名员工，涵盖可再生电力生产、电力输配网络、区域能源基础设施等全链条业务。
为完成这笔收购，Engie计划动用约50亿欧元的债务和混合证券融资，同时在2028年前推进约40亿欧元的资产处置计划，并以增发方式筹集最多30亿欧元资金，以维持其投资级信用评级。
Engie执行官麦格雷戈在声明中表示，此次收购将同时增强集团的增长势头，并降低风险敞口，为未来盈利提供更高的可预期性。
这句话背后，是一家法国能源公司在英国能源市场的战略性落子。
交易预期最迟于2026年6月底前完成，需满足的主要条件包括：
依据英国《2021年国家安全和投资法》完成申报，以及获得长江基建、电能实业、长实集团和长江和记的股东批准。
4.”超人”的英国版图，慢慢收缩
李嘉诚曾被称为”超人”。他的英国投资传奇，在全球华人商业圈广为流传。
根据BBC此前报道，李嘉诚旗下长实集团曾是英国历史上最大的单一海外投资者，累计投资总额超过2,555亿元人民币，触角延伸至水务、电信、铁路车辆租赁、港口码头、机场、地产、金融等领域。
有统计指，李嘉诚家族一度控制着英国约1/4的电力分销市场、近30%的天然气供应市场、近7%的供水市场，以及超过40%的电信市场。
这是一个令人咋舌的商业版图。
然而时代在变。
2018年，李嘉诚将集团帅印交给儿子李泽钜。此后，长和系逐步开始了系统性的资产重整。
2025年，长和完成了旗下英国电信业务与沃达丰英国的合并，获得净现金约13亿英镑。
就在这个背景下，UKPN的出售，显得格外耐人寻味。
李泽钜在公告中表示，长江集团将继续寻求投资及发展机会，物色受规管行业以及拥有长期稳定合同的项目，以及其他具备优厚潜力之业务——”放眼于现有及新开发市场（包括英国及其他地区）”。
这句话的意思是，卖掉不等于撤退，手握现金，才能等待下一轮机会。
5.这笔钱，下一站去哪？
1,107亿港元，是一个可以改变很多事情的数字。
短期内，长和系各公司股价受到提振，市场信心有所修复。
更值得关注的，是这笔资金的去向。
长和系近年来的战略路径已经越来越清晰——从持有单一国家的超大规模基础设施，转向多元化的、分散于多个市场的中等规模优质资产。UKPN体量庞大、回报稳定，但在当前的地缘政治环境下，持有这类被视为”命脉”的资产，反而可能带来越来越多的监管压力和政治摩擦。
适时套现，是一种风险管理。
据市场消息，长和系目前仍在研究旗下全球电信资产的可能重组路径，包括在伦敦和香港两地上市的可能性。
下一步棋，已经在悄悄落子。
一个时代的终结，往往也是另一个时代的开始。
长和系在英国布局的这场16年投资，以超过6倍的现金回报画上句号——它留给市场的，不只是一笔账，更是一个关于耐心、时机与全球视野的商业样本。
ref：
https://www.scmp.com/business/banking-finance/article/3344660/ck-group-agrees-sell-uk-electricity-operator-us142-billion
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-26/li-ka-shing-sheds-key-uk-power-asset-in-makeover-for-new-era
