刚刚,伦交所拒绝港交所收购!20年来排队收购者全部落败,伦交所为何这么难娶?

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不久前,我们介绍了港交所提议以316亿英镑的价格,并购伦敦证券交易所集团。

超3000亿港币!港交所拟并购伦交所!东西资本最强世纪联姻,伦交所股价大涨!

外界普遍把这个并购提议看作是“世纪联姻”。消息一出,伦交所股票大涨,涨幅高达16%,但随后有所回落,当日上涨6%。

本周四,港交所开盘时股价下跌3%,资产直接缩水10亿美元。之所以股价回落,主要是因为大家普遍认为这桩买卖,谈不成!

就在刚刚,

伦交所给出了正面回应:董事会一致拒绝港交所的并购提议!

1.伦交所拒绝并购的主因

在今天的公告里,伦交所表示,我们于11号收到了港交所的这份“不请自来的、初步的、高附加条件的收购提议”

但是董事会对这份提议中的具体战略,实施可能性以及报价等都有担忧。

因此决定拒绝,同时不会有后续接触。

然而同时,伦交所还提到,他们对路孚特(Refinitiv)的收购还将继续。 

这笔伦交所与路孚特的收购交易,也许就是拒绝与港交所“联姻”的主因之一。

2.港交所的“条件”

那么,为什么在伦交所的拒绝声明中,还要专门提到他们的这另一单收购交易还要继续进行?

那是因为,在港交所的并购协议中,明确指出,港交所收购伦交所的条件是让他们停止收购路孚特。

也就是说,港交所愿意出高价并购,但前提是伦交所不能收购路孚特公司。

路孚特是一家总部位于伦敦和纽约的金融科技公司,在国际金融市场数据方面扮演着重要的角色。公司总营业额高达60亿美元,在190个国家雇员超过4万。

2018年,汤森路透以200亿美元,把辖下金融与风险事业部,出售55%股权予给私募企业黑石集团,于10月1日完成交易,而这项业务则并入路孚特。完成交易后,汤森路透则把金融风险管理产品报表转移至路孚特,包括监管知识产权、风险应变处理和资料隐私顾问服务。

3.伦交所对路孚特的收购

伦敦证交所收购路孚特的这笔交易,还要从今年7月底说起。

当时,伦敦证交所集团表示打算以270亿美元的价格,收购路孚特这家金融数据分析提供商。

面对伦交所的热情要约,路孚特方面也给予了积极回应,并于8月1日宣布,其股东已与伦敦证交所达成明确协议条款,伦敦证交所将根据相关该等条款以全股份对价方式收购路孚特。

大多数事情都已经谈妥,就等着今年四季度进行股东投票。此次交易预计将于 2020 年下半年完成。

路孚特当前的股东主要是黑石集团以及汤姆森路透集团。  而伦交所的这起收购,将要以新发行自己的股票作为交易货币。 因此,在收购完成后,路孚特的股东也会变成伦敦证交所的股东。如果按照计划交易完成后,那么黑石集团将会持有伦敦证交所22%的股权,而汤姆森路透集团也会持有大概15%的股份。

而这次港交所对伦交所提出的收购,正包含着要求伦交所放弃这项收购的条款,这就是伦交所发布公告回应里所说的“高附加条件”的最大条件。

4. 英国监管:国家安全是首位

当然,除了上面提到的这笔交易之外,来自政府监管的因素也是拒绝的原因之一。

伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group plc)是一家以英国为主要业务地的证券交易所和金融信息公司,总部设在世界金融中心伦敦。伦敦证券交易所拥有意大利证券交易所、MillenniumIT、罗素指数、FTSE国际等多家指数的股权。

对于这笔交易英国政府发言人表示:

“伦交所在全球的资本市场都有着重要的地位,是英国金融体系的重要组成部分。英国政府和监管机构会密切注视每一个细节。

英国商业大臣也表示“监管机构会仔细调查任何对英国安全有影响的事件”。

与此同时,意大利的相关人员也对这次收购表示关注。  因为伦交所也拥有意大利的证券交易所。 

而伦交所和子公司同时也持有美国相关的业务,所以也可能受到来自美国方面的监管和审查。 

因此,哪怕这笔收购谈妥,在交易的过程中也有可能遇到来自英国国内,欧盟,和美国方面的监管和审查。

5. 难买的伦交所

对于伦交所,可以说,它上市接近20年来,是业界最难收购的公司之一。 这些年来屡屡有公司尝试出手,却没有一家成功。

在欧洲大陆上,伦交所最大的竞争对手来自于德国的德意志交易所。过去也三次尝试出手收购伦交所。 而双方最接近成功的一次,还是在2017年。 当时两者提出合并。 合并后的新公司里,德意志证交所占股54%, 但是公司总部设在伦敦。  两者合并后,足以跟美国的对手抗衡。

但是最后,这笔交易被欧盟的监管部门所叫停,原因是可能造成垄断。

除了德意志交易所,在过去这些年里,美国纳斯达克,澳大利亚Macquarie集团,瑞典证交所等都曾尝试发起收购,但最终都以失败收场。