中资收购的PizzaExpress陷入危急时刻? 英国人民慌了…

0
30

在中国人的传统菜单里,英国好像没有什么特别好吃的美食能够名列前茅,但对于英国人民自己来说,他们对待自己喜欢的食物可是极为认真且富有感情的。

最近,英国网民突然发起了一场话题为#savepizzaexpress  – 拯救PizzaExpress的活动。

大家纷纷在Twitter等社交媒体网站上转发该话题并留言支持,有人呼吁大家没事就去吃店里比萨,有人缅怀童年的美好时光,还有人在为自己的孩子们遗憾。

这一切,还是因为有一些消息传来,Pizza Express可能陷入了危机。

一、拯救Pizza Express

Pizza Express是一家老牌的国际连锁餐厅,1965年成立于英国伦敦,餐厅专注于意式比萨,以食材新鲜、就餐环境时尚闻名,颇受英国人的喜爱。

作为一家以比萨起家的餐厅,Pizza Express如今在英国人的心中地位颇高。之前YouGov做过一项民意调查,让人们选出心中最受欢迎的餐饮品牌,Pizza Express超越肯德基排在第六,足见其在英国人民心目中的地位。

而前面所说的#savepizzaexpress运动,就是英国民众自发组织的拯救Pizza Express的活动。为什么要用“拯救”这个词呢?

因为,据英国各大媒体披露,继老牌旅行社托马斯库克因为负债难偿倒闭之后,老牌餐饮企业Pizza Express也面临债务危机了!

据报道,Pizza Express目前的负债额已经达到6.65亿英镑。这些债务不仅拖累了利润,如果偿还不清,那么这家老牌餐饮店估计也难逃部分关店的命运,1.4万人将面临失业风险。

负债6.65亿英镑,这相当于平均Pizza Express的每一家分店负债160万英镑。 

这6.65亿里,有4.65亿英镑是有担保债券,将于2021年8月到期。  同时另外的2亿英镑是非担保债券,将于2022年到期。  

如今,这两笔债券都面临无法偿还的风险,在市场上PizzaExpress 有担保债券的价格已经跌到了面值的83%,而无担保债券的价格更是跌到了面值的23%。

同时,Pizza Express 还有一笔从母公司借来的5亿英镑的借款,这笔借款的年利息10%。 

把各种借债加起来,Pizza Express的总负债额已经达到了11.65亿英镑。 

如今,Pizza Express的负债总额已经达到了其ebitda (税前息前折旧前摊销前利润) 的14倍。  这些债券的债主表示,一场债务重组刻不容缓。  

这些债务重组包括未来的 债券 – 股权置换,或者分割英国和海外业务等。 

为此,Pizza Express最近聘请了专业财务顾问,来主导未来企业债务的谈判~

消息一出,英国人民慌了,怎么旅游业的巨头刚倒闭,餐饮行业也传出噩耗了?

其实,早在去年,由于成本上升和竞争加剧的原因,英国一些老牌餐饮品牌便开启了一波“关店潮”。

PizzaExpress在英国最主要的竞争对手之一的Prezzo,刚刚才在前不久关掉了94%的店铺。 其他的餐厅连锁Byron、Carluccio’s、Gaucho和Gourmet Burger Kitchen都相继关闭了很多分店,而就在几个月前,连英国的国民大厨Jamie Oliver的整个公司也轰然倒闭。

英国餐饮行业的萧条似乎已经不可避免的发生了。

 

这一下,Pizza Express的铁杆粉丝们不干了,纷纷在社交媒体上发言,呼吁全英国加入到“拯救Pizza Express”的运动中来。

有人缅怀与Pizza Express的美好时光:“这是个可怕的消息。我靠在Pizza Express餐厅当服务员的工资和小费读完了大学。我每顿都吃比萨,直到今天我仍然喜欢吃比萨。”

有人称赞Pizza Express是孩子们的最爱:“Pizza Express仍然是孩子们最爱的餐厅。那里到处都是面团、迷你比萨、冰淇淋、炫目的色彩和贴纸,就是孩子们的天堂。”

有人借机调侃起了英国政党:“当我在托马斯·库克下了个订单时,它倒闭了;当我经常选择在Pizza Express吃东西时,它债务危机了。那么,我怎样才能加入保守党呢?”

更有人将此次事件上升到国家层面:“Pizza Express的债务危机是一个国家的悲剧。”

当然,脱欧是英国人永远绕不开梗:“该死的,先是John Lewis,现在又是这个!我是英国最愤怒的中产阶级,我们能不能在英国脱欧毁掉这个国家之前彻底结束它?!”

更是有铁杆粉丝认为:“对英国来说,这是一场比英国脱欧更大的危机。”

由此看见,英国人民对于Pizza Express的喜爱是多么炙热和纯粹,而这一切,都源于这家老牌餐厅店在英国源远流长的历史。

二、因热爱而来的Pizza Express

 Pizza Express品牌由英国商人Peter Boizot创建。

Peter Boizot毕业于剑桥大学历史系,在欧洲各国工作了大约10年后, Peter回到了英国。由于在意大利的旅居经验,使得Peter对意式比萨情有独钟,他不仅喜欢吃比萨,更喜欢观看厨师制作比萨的过程。

然而,当时的伦敦并没有正宗的比萨店,多次寻觅无果后,一心追求美食的Peter在伦敦Wardour街开了属于自己的第一家比萨店,他从意大利Naples进口了一个比萨烤炉,并从Sicilian雇佣了专业的比萨师来制作比萨。

就这样,最初的Pizza Express店问世了。由于食物外观新颖又美味可口,Peter的店吸引了很多人前来用餐,Peter也借此开了更多的店。

而且,因为对设计充满热情,很多新开的店也是Peter亲自操刀设计,他不仅在店中保留有自己的风格,还结合了当地的特色。

1969年,已经在伦敦开设了多家分店的Pizza Express又在Dean街开设了一家提供爵士乐表演的比萨店。

当时,有很多名人前来站台表演,其中就包括获得过多次格莱美奖的著名歌手艾拉·费兹杰拉(Ella Fitzgerald)和艾米·怀恩豪斯(Amy Winehouse)。

艾米甚至选择在这里庆祝了自己26岁的生日。

很快,音乐表演成为了Pizza Express提升用餐体验的主要手段之一,越来越多的名人受邀在Pizza Express进行表演。

1979年,知名男高音萨克斯管表演家斯科特·汉密尔顿(Scott Hamilton)和长笛手沃伦·瓦什(Warren Vache)在伦敦的Pizza Express进行现场表演。

1985年,胖男孩组合是在伦敦Kensington比萨快餐店表演的名人之一。

2001年,美国歌手格雷戈里·波特(Gregory Porter)在Soho区Dean街的餐厅表演

因为名人效应,Pizza Express吸引了大批的客户慕名前来用餐,它的名气也越来越大,逐渐发展成为了一家精于正宗意式比萨的连锁餐厅,而且在英国各大超市也销售一系列食品,比如比萨、面点等。

随着在本土板块的不断扩大,Pizza Express也开始走出国门,在全球多个城市开设了分店,业务主要集中在地中海地区、中东地区、亚洲。

截至目前,这家连锁店在全球拥有650多家餐厅,员工总人数达到了14,000名员工,服务超过800,000名客户,是英国最大的餐饮品牌之一。

但是,这家承载着创始人艺术情怀的连锁餐厅也没有摆脱多次“易主”的命运。

三、多次“易主”的命运

故事回到1993年,随着门店的发展,传统的经营管理模式和资金供应方式已经难以满足业务的扩张,PizzaExpress也不得不开始寻找新的出路。

于是,为了获得更多的资金来源,当时的管理层决定让PizzaExpress在伦敦证券交易所上市,其创始人Peter在获得3,300万英镑的巨额财富后,退出了历史的舞台。

自上市后,PizzaExpress可以说一直是市场的“宠儿”,股价也保持着持续的增长。

然而,到了2002年,由于同店销售额大幅下降,以及对公司战略缺乏信心,公众对该集团的看法逐渐转为了负面。

于是,经历了10年的上市生涯后,在2003年6月,投资公司TDR Capital和Capricorn Associates联合收购了PizzaExpress,并将其再次私有化。

随后,为了扩大市场并改善利润,TDR Capita再次出手,收购了PizzaExpress的主要竞争对手之一ASK Central,并将其合并成一个新的休闲餐饮集团贡多拉集团(Gondola Holdings PLC),进行差异化经营。

除PizzaExpress外,Gondola还拥有Zizzi、ASKItalian及其他多个餐厅品牌。

2005年11月,PizzaExpress作为贡多拉集团的一部分业务,被打包上市,首次在伦敦证券交易所公开募股,并在一年后,完成了全部投资。

两年后,贡多拉集团被英国顶尖私募股权公司Cinven集团以13.4亿英镑收购,PizzaExpress也再次收到了Cinven麾下。

不过,Cinven并不是PizzaExpress的最后一任主人。

自2012年起,Cinven就有意向出售贡多拉集团,但因贡多拉规模庞大,整体出售难度太大,很难找到合适的买家,在经过评估后,Cinven决定将各个独立连锁品牌进行分拆出售。

在这个过程中,有一家中国企业就早早“盯上了”PizzaExpress这张餐饮名片,那就是弘毅投资。

四、弘毅的“天价”收购

2014年,对PizzaExpress来说,无疑是一个巨大的转折点,因为就在这一年,Pizza Express再次与中国结缘。

2014年,中国私募股权集团弘毅投资(Hony Capital)以9亿英镑的天价收购了PizzaExpress。按当时的汇率,收购金额高达95.5亿人民币, 如此大手笔,不仅轰动了各大媒体,也引发了人们的广泛讨论。

那出手阔绰的弘毅投资到底什么来头呢?

根据官方消息,弘毅投资成立于2003年,是联想控股成员企业,主要从事股权投资及管理业务。公司出资人包括联想控股、全国社保基金、中国人寿及高盛、淡马锡、斯坦福大学基金等全球著名投资机构。

该公司目前管理资金总规模已经超过800亿元人民币,投资范围涵盖医疗健康、消费与餐饮、文化传媒、环保与新能源、高端制造等多个领域。

短短十几年时间,弘毅资本就投资了超过100家的中外企业,被投企业资产总价值达到了2.9万亿元人民币,包括许多知名企业。

在被投企业名单中,不乏行业巨头或大型跨国公司。比如,石药集团、中联重科、城投控股、锦江股份、新奥股份、PizzaExpress(英国)、STX(美国)、WeWork(美国)、天境生物、中粮资本、中联环卫等知名企业。

但提到弘毅资本的投资史,其中最不容忽视的还是我们上文说到的收购PizzaExpress的案例。

据媒体报道,这笔交易是当年金额最大的欧洲餐厅并购案,也让弘毅投资获得了欧洲年度最佳交易的殊荣。

对弘毅投资来说,这次收购是其为了实现跨境投资布局的一次重要尝试,基于中国市场旺盛的需求,将境外成熟品牌“请进来”。

但对PizzaExpress来说,弘毅投资的介入,打开了海外市场“走不出去”的困境。

为何这么说呢?

实际上,这不是Pizza Express第一次进入中国市场。

早在2001年,Pizza Express就通过特许经营权进入中国香港市场。2006年,Pizza Express正式入驻上海,开始拥抱更加广阔的内地市场。但由于“水土不服”, Pizza Express并没有激起太大的水花。

因此,为了解决这一问题,在收购Pizza Express后,弘毅资本将重点放到了“本土化”上,并做了大量的工作。

首先是将品牌名称重新定位为Pizza Marzano,以摆脱原有的快餐印象,将其打造成中高端品牌。

其次,弘毅资本还邀请了星巴克前全球副总裁、中国区总裁王金龙担任Pizza Express的全球总裁和中国 CEO,以凭借其经验制定实施全球发展战略,并开拓中国市场。

这些举措下,Pizza Express也开始逐渐发力。

数据显示,Pizza Express目前拥有海外餐厅大约150多家,其中相比其他海外市场,中国是表现最好的,不仅店铺总数达到了55家,为公司总营业额贡献的比例也是最高,大概在10.5%左右,是其他海外市场总和的5倍多。

但中国市场的起飞并没有挽回整体的颓势。

根据2019年8月份该公司公布的半年业绩报告来看,2019年上半年,该公司的销售仅增长了0.5%,今年第二季度,该公司的盈利总额同比下降了11%,而其债务与税前利润之比从2018年底的6.6倍上升至7.9倍。

既然有大资本的加持,而且无论是在英国,还是在世界上,Pizza Express都有着众多的喜爱者和铁杆粉丝,那么,Pizza Express又是如何走到今天这一步呢?

五、Pizza Express的衰落之殇

其实,每一家由盛极走向衰亡的企业,多多少少总是有着或内因或外因的影响,Pizza Express也不例外。这家老牌餐饮企业由兴盛走向目前的困境,可以说是既有内顾之忧,也有外争之患。

1、成本高利润薄

无论国内国外,近些年来,一个不争的事实是,餐饮业确实越来越难做了。

随着水电、房租、人力等成本的不断增加,餐饮业不得不应对成本上升的问题,利润空间已经被挤得越来越窄,英国本土亦是如此。

根据英国会计师事务所UHY Hacker Young2018年底的一项研究显示,2018年间,英国排名前100的餐饮集团的利润总额下跌了64%,从3.45亿英镑跌至1.25亿英镑。这100家餐饮连锁集团中,有35家出现了亏损,数量较去年增长了75%。

高额的成本加上微薄的利润,让那些曾经常常出现在人们口中的餐饮品牌相继消失。

今年5月,英国国民厨师Jamie Oliver的一系列连锁餐厅申请破产,成为餐饮行业中最引人注目的倒闭品牌之一。

在过去18个月里,Giraffe、Gourmet Burger Kitchen和Carluccio’s等中型餐饮集团也相继进入了破产程序。

Pizza Express就是在这样艰难的大环境中苦苦挣扎。

根据披露的数据,Pizza Express 2018年度的营业收入为 5.4亿英镑,与2017年的5.3亿英镑相比,同比上涨1.64% ,但2018年度的销售成本为4.1亿英镑,比2017年同比上涨5.09%,此外,2018年的管理费用也进一步增加,较2017年同比上涨1.44%。

销售成本的大幅抬升,以及管理费用的增加大大压缩利润空间。

PizzaExpress董事长兼首席执行官王金龙也在一份声明中表示:“整个餐饮行业的成本继续上升,抵消了收入增长。我们将继续把重点放在成本控制上,进一步提高生产率和效率,并采取慎重的方式来扩大我们的地产。”

由于前景更为黯淡,Pizza Express表示,今年起将停止扩张计划,把投资重点放在升级其在英国和爱尔兰的现有餐厅上,而不是增加更多餐厅。

2、竞争对手挤压

除了成本更高、利润更薄之外,Pizza Express陷入困境在一定程度上要归因于英国餐饮市场过于拥挤。

过去几年,众多连锁餐饮企业被私人股本集团收购,以实现规模经营,但因为扩张太快,餐饮店过多,现在,这些餐饮店之间就必须开始互相竞争。

面对市场饱和、剧烈的竞争, Pizza Express举步维艰。

在英国本土,除了几个老牌的餐饮品牌一直在抢占市场之外,一些新兴的餐厅也给Pizza Express带来了很大的竞争压力。

例如,现在发展强劲的意式比萨店 Franco Manca对 Pizza Express 造成了很大的冲击,墨西哥风味的Wahaca和亚洲风味的连锁餐厅Wagamama 同时也在分割英国的餐饮市场,将很多原本的属于Pizza Express的客人们“抢走”。

此外,不容忽视的是,2018年Pizza Express的海外销售额也不容乐观,较2017年下降了整整7.5%。官方表示,这一下降主要归因于中国大陆业务受到了冲击,因为Pizza Express在灵活性方面的不足,让竞争对手抢占了较大的市场份额。

3、消费习惯的改变

另一个影响餐饮业绩的就是人们消费习惯的改变。

随着科技的不断发展,人们的生活变得更加便利,大家的消费习惯也随之改变,Deliveroo等外卖服务的崛起,让人们不必出门也能享用餐厅美食。

这类创新性服务对英国传统餐饮业的冲击可想而知,好些知名餐馆和快餐连锁店都因不堪顾客流失,今年相继关店停业。

英国巴克莱最新研究显示,英国的酒吧和餐馆如果能针对现代消费者的消费习惯,调整营业时间甚至提供24小时外送服务,估计每年可增加超过50亿英镑的营收。

巴克莱针对2,334名消费者及553个商家展开上述研究调查,发现五分之一的英国上班族期望餐饮业、娱乐及休闲业等能提供24小时服务。

有42%的餐饮从业者曾接到消费者要求调整营业时间的请求,但只有百分之四的从业者认为不迎合消费者的需求会蒙受损失。

目前餐饮行业从业者面对许多挑战,但很多实体店仍然在下班时间到来后就早早关门,这对那些有夜宵需求或者外卖需求的客户来说,当然不是最佳选择。

如果英国的一些老牌餐饮品牌不能及时调整并迎合消费者不断改变的消费习惯,势必在激烈的竞争环境中面临被淘汰的风险。

4、避不开的债务问题

当然,除了这些企业发展中普遍会遇到的问题外,拖累Pizza Express的首要因素还是其高额的债务。

根据Pizza Express披露的2018年度财务报告显示,截至2018年12月30日,该公司的总债务高达11.225亿英镑,与2017年10.774亿英镑的债务相比,同比增加了4,500万英镑。

这些债务的规模引发了人们的担忧,市场认为,一旦发生违约,其2亿英镑的优先无担保债券将面临最大风险。截至本月初,该债券的交易价格甚至降至面值的30%以下。

除了违约风险引发的市场恐慌,债务偿还也使Pizza Express在过去两年中持续亏损。

仅2018年一年, Pizza Express的利息支出就高达9,310万英镑,亏损金额为5,500万英镑。

这样不容乐观的经营状况迫使公司 CEO Richard Hodgson在今年5月底辞职了,随后,餐厅开始了大规模的重新整顿。

2019年10月,PizzaExpress聘请了财务顾问Houlihan Lokey公司来帮助其准备与债权人的谈判。

这里需要强调的是,目前Pizza Express暂时没有破产的危险。 

但债务无疑是打倒公司的连环杀手,如果不尽早处理,它可以让公司窒息。

因此在债券到期前1年多的时间开始提前处理这些问题,可以看出公司想要处理其问题的决心。

从1956年创建至今,Pizza Express已经经历了六十多年的风风雨雨,从最初的小小披萨店到闻名遐迩的连锁巨头,再到如今举步维艰的困境,这其中有偶然,也有必然,但谁也不愿它走向陨落的那一天,对大家来说,除了在比萨店填饱肚子外,某天在这里度过的欢乐时光,也许才是最值得怀念的~